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　　AI是主要增长引擎之一★◈。阿里云收入增长36%★◈，其中AI相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长★◈。过去三个月★◈，百炼MaaS平台上公共模型服务市场的Token消耗规模提升了6倍★◈。预计商业化MaaS收入将会成为阿里云最大的收入产品★◈。

　　在当日晚间的财报电话会上★◈，CEO吴泳铭宣布了阿里集团AI战略的商业目标——未来五年★◈，包含MaaS在内的云和AI商业化年收入突破1000亿美元九州酷游★◈。

　　吴泳铭还详细阐述了阿里的全栈AI布局★◈：以芯片和云计算为AI基础设施层★◈；以Token Hub为主线★◈，由大模型★◈、MaaS业务和“to B + to C”应用组成的AI模型及应用层★◈，两者共同构成从AI Infra到应用的完整能力★◈。吴泳铭还透露★◈，很快将推出在Qwen3.5基础上针对coding与agentic场景优化的下一版本模型★◈。

　　平头哥首次在阿里财报中亮相★◈。业绩会上吴泳铭喊线年★◈，全球的AI算力都会处于非常紧缺的阶段★◈。作为在中国市场唯一具备自研芯片能力的公司★◈，平头哥对于阿里集团来说也是至关重要的九州酷游(酷游·ku游)官方网站★◈，★◈。据其透露★◈，平头哥自研的GPU芯片已实现规模化量产★◈，截至2026年2月★◈，已经累计规模化交付47万片九州酷游官方网站★◈。★◈，年化营收规模也达到百亿级别★◈。

　　此外★◈，季度内九州酷游★◈，阿里即时零售业务收入为208.42亿元★◈，较去年同期增长56%★◈。财报称★◈，主要是得益于2025年4月底推出的“淘宝闪购”所带来的订单量增长★◈。

　　在当日晚间的财报电话会上★◈，管理层还就新成立的Alibaba Token Hub（ATH）事业群★◈、平头哥IPO进展★◈、电商业务展望等做了详细阐述★◈。

　　提问★◈：请你们介绍一下★◈，现在有了token hub之后★◈，从组织设计的角度来讲★◈，不同的云和AI相关业务协作会产生什么样的新变化？另外从战略的角度来讲★◈，有了新结构之后九州酷游★◈，会带来什么样的改变？还想请管理层阐述一下在云和AI方面的优先级★◈。

　　管理层★◈：我们成立ATH事业群的目的和技术变革背景有关系★◈。从2025年的下半年到2026年这两三个月★◈，我们已经看到了★◈，AI进入到Agent驱动时代★◈。和前面早期的AI阶段最大的区别在于系统家具★◈，★◈，模型与应用之间的紧密配合★◈，对于怎样做好模型以及发展应用至关重要★◈。

　　我再来解释一下ATH内部几个业务之间的关联★◈。未来的AI Agent在应用层会产生生态★◈，各类应用会非常丰富★◈。我们自己的布局★◈，千问APP是应用层To C的个人助理★◈，悟空则是To B的个人助理★◈。同时我们认为AI应用层会有许多面向不同行业的垂直应用★◈，因此在应用层外还需要一个强大的MaaS业务环迅评测网★◈，这是贯穿在模型和应用之间的渠道★◈。所以从这个角度上而言★◈，我们觉得是未来模型AI Token最大的一个分销渠道★◈。

　　所以如果从模型和应用层来看★◈，我们的优先级毫无疑问是打造智能能力最强的模型★◈。只有最强的模型才能驱动各行各业应用场景的拓展★◈，也只有最强的模型才能够吸引各行各业的应用来使用我们的MaaS业务★◈，逐渐打通数据飞轮和业务闭环★◈。这也是我们现在成立ATH事业群的原因★◈。

　　提问★◈：过去几个月公司已经在市场份额还有UE改善等取得了阶段性成果★◈。未来优先级会是什么★◈，是市场份额★◈，还是希望利用这个机会进一步的优化UE和收窄亏损？另外我们应该如何看待即时零售和传统电商之间的协同★◈，并且这些协同将来会如何转化为CMR更快的增速？

　　管理层★◈：我们看到在市场份额提升的同时★◈，我们通过物流效率提升★◈、商业化能力改善★◈、订单结构优化等进一步驱动了UE持续优化★◈。我们认为未来几个季度我们的UE会进一步好转★◈。

　　我们也看到过去一年闪购对平台整体的拉动明显★◈。包括闪购在内的电商大盘年度活跃买家增长了1.5亿★◈，实物电商的年度活跃买家增长了1亿★◈，淘宝实物电商年度活跃买家增长超过了过去三年的总和★◈。新的用户相比成熟用户短期的客单价和购买频次相对较低★◈，但我们希望在未来持续提升这部分的ARPU跟购买频次★◈，这也是未来平台几年增长的新引擎★◈。同时我们也看到闪购对相关品类拉动明显★◈，特别是食品★◈、生鲜★◈、健康等相关品类★◈，同时也推动了盒马★◈、天猫超市等即时零售业务的加速发展★◈。

　　关于未来的发展预期★◈，首先我们维持2028财年即时零售整体交易规模过万亿的目标★◈。在此规模基础上★◈，我相信我们可以实现规模化的正向现金流★◈。同时我们预计2029财年即时零售业务板块将实现整体盈利★◈。

　　提问★◈：最近有报道说阿里打算将平头哥分拆上市九州酷游★◈，管理层是否可以对此提供一些信息？另外是不是可以提供一些平头哥的一些业绩的数字★◈。

　　管理层★◈：平头哥是阿里巴巴全栈AI布局的重要一环★◈，我也想趁此机会详细介绍一下★◈。在当前国内的AI芯片生态中环迅评测网★◈，我们觉得平头哥的技术能力和产品能力都处于第一梯队★◈。我们的产品覆盖从训练微调到推理的完整AI工作流★◈。

　　平头哥的已经通过阿里云在训练场景★◈、百炼MaaS平台的推理场景深度大规模地使用★◈。同时在阿里云的公共云和混合云产品中★◈，我们也有60%以上的平头哥芯片在被外部商业化客户使用★◈。外部的商业化客户涵盖互联网金融★◈、智能驾驶和智能制造等多个行业★◈。

　　除了整体提升效率★◈，降低成本之外★◈，我觉得还有一个对我们来说的重大价值★◈，就是AI算力的供应保障★◈。未来3到5年★◈，全球的AI算力都会处于非常紧缺的阶段★◈。作为在中国市场唯一具备自研芯片能力的公司九州酷游★◈，平头哥对于阿里集团来说也是至关重要的★◈。

　　平头哥自研的GPU芯片已实现规模化量产★◈，截至2026年2月★◈，已经累计规模化交付47万片★◈，年化营收规模也达到百亿级别★◈。在未来两年★◈，我们预计平头哥生产的高质量规模还会持续扩大★◈，为整个集团AI业务提供充足的算力保障★◈，也能为整体AI业务提供非常强大的增长动能★◈，同时对未来提升盈利水平也会非常有帮助★◈。

　　提问★◈：关于你们提到的阿里巴巴集团AI战略的商业目标★◈，未来五年★◈，云和AI商业化收入超1000亿美元BET9官方网站★◈，★◈。能否给出这一目标的更多的细节？

　　管理层★◈：对于这个目标★◈，从市场增长容量以及产品基础上来说★◈，我们的目标和路径可见性是比较强的★◈。最大的增长动能来自AI大模型能力的突破★◈，我们看到★◈，在2026年的这几个月★◈，大模型开始具备完成To B复杂工作流的能力★◈，越来越多公司内部启用大模型Agent完成端到端工作任务的时候★◈，云和AI的预算市场发生了根本性改变环迅评测网★◈，即大量企业在消耗Token时★◈，并不把Token看作IT预算★◈，而是当成整个公司的生产或者研发成本★◈，这是未来AI增长的内在因素★◈。

　　我们觉得最大的增长动能来自于三个方面★◈。第一是以大模型驱动的MaaS业务★◈，这是一个核心的增长引擎★◈。MaaS业务的应用方包括我们自己的应用★◈、我们应用的客户★◈，以及行业中丰富多样的各类场景★◈，这是AI和云营收的核心关键因素★◈。

　　对于AI云计算而言ku九州酷游★◈，★◈，还有一个非常重要的增量场景环迅评测网★◈。除了公共MaaS业务外★◈，在相当多的中大型企业里★◈，还会有企业级的内部推理和训练市场★◈。这个市场长期会继续存在★◈。不同企业会根据自身业务形态★◈、应用场景的安全性和特殊性做出选择★◈。有些应用场景会选择使用公共MaaS API服务★◈，而另一些应用场景则会选择基于企业内部私有化部署★◈。这些私有化部署的应用场景★◈，也是阿里云AI基础设施一个非常大的增量市场★◈。

　　还有一个被很多人忽视的增长动能★◈，就是传统云计算在AI Agent时代的转型升级★◈。传统云计算是为IT工程师设计的★◈。但在AI Agent时代★◈，由大模型创造的Agent数量可能高达数十亿★◈，这些Agent的运行环境需要大量以CPU为核心的传统云计算资源来支撑★◈，包括CPU★◈、数据库★◈、存储以及大量内存★◈，以支持Agent的长期稳定运行★◈。因此★◈，如何将传统云计算从面向人类IT工程师的产品★◈，转型升级为更适合Agent调用的云计算产品★◈，这个增长空间非常巨大环迅评测网★◈。今年★◈，推动传统云计算向更适合Agent调用的产品转型九州酷游★◈，也是阿里云升级的重点方向之一★◈。

　　随着公司营收规模的持续增长★◈，以及AI业务从“卖资源”向“卖智能能力”的转型升级★◈，这是一次巨大的商业模式升级★◈。结合我们自研平头哥芯片的降本增效★◈，我们认为随着AI和云营收规模的持续扩大★◈，云的利润率将会呈现持续可见的提升趋势★◈。

　　但需要说明的是★◈，这个提升过程并非线性的★◈，它可能随着规模效应的突变九州酷游★◈，或者平头哥芯片规模的大幅提升★◈，以及整体产品规模效应的体现而阶段性跃升★◈。

　　关于您提到的2026年到2031年复合增长率★◈，平均数字用计算机很容易算出来★◈，但我们的研发投入和市场增长过程同样不会是线性的——今天的投入可能需要一两年后才会产生更大的增长效果★◈。但总体而言★◈，我们对五年目标的达成非常有信心★◈。

　　提问★◈：阿里曾经说过电商会进入到一个三年的投资周期★◈，现在已经差不多进入到三年周期的中期★◈，接下来就是逐渐的财务改善和进入到相对稳定的财务收获期★◈。关于电商阶段性的定位和考虑★◈，能不能跟我们分享一下？

　　管理层★◈：首先我们今年在即时零售侧有非常大的投入★◈，这也是我们看到的一个确定性的机会★◈。刚才我也讲到了★◈，我们会在未来两年以实现即时零售规模破万亿的目标持续投入★◈。我们也相信在两年后★◈，整个即时零售的投入会给整个电商板块带来正向经济收益★◈。

　　我觉得AI会对电商会带来非常大的影响★◈，但是我觉得三年对AI来说是一个非常长的时间★◈。大家看到AI是以每周★◈、每个月的时间在进化★◈，所以我们也积极在AI侧做投入★◈。无论是用户体验侧还是商家侧★◈，今年都会持续推出一些新的体验★◈，以及升级商家新的AI经营模式★◈。

　　因为AI的出现★◈，在电商的很多分支的领域也会带来非常大的升级★◈，有利于我们的B2B业务★◈。我们也会积极抓住一些新的机遇★◈。

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